Jego efektem będzie spowolnienie wzrostu gospodarczego, nie tylko w Stanach Zjednoczonych i strefie euro, ale – ze względu na istnienie globalnych powiązań handlowych – w większości gospodarek na świecie. Słabsza światowa koniunktura spowoduje, że również globalna presja inflacyjna będzie słabnąć. Centralna projekcja wskazuje, że inflacja bazowa (nieuwzględniająca cen energii, żywności i paliw, które w dużej mierze kształtowane są na światowych rynkach) ma wzrosnąć w 2023 r. W latach 2024 i 2025 ma obniżyć się do odpowiednio 5,2 proc. To ważny wskaźnik, bo pokazuje dynamikę cen, na które bank centralny ma większy wpływ i obrazuje presję inflacyjną w kraju. Dla porównania inflacja bazowa w lipcowej projekcji była bardziej pesymistyczna co do 2023 r.
Kolejne łagodzenie ostrego przekazu prezesa Glapińskiego. Są jednak szanse na cięcia stóp?
- Średnio w tempie 9,3 proc., a w 2025 r.
- Jego efektem będzie spowolnienie wzrostu gospodarczego, nie tylko w Stanach Zjednoczonych i strefie euro, ale – ze względu na istnienie globalnych powiązań handlowych – w większości gospodarek na świecie.
- W dwóch ostatnich kwartałach 2025 r.
Nie będzie mocnego wzrostu cen energii, oczekujemy, że szczyt inflacji przypadnie na marzec 2025 r., sięgając nieco poniżej 6 proc., po czym powinna ona zacząć spadać do około 3 proc. Na koniec przyszłego roku – analizuje też Marcin Luziński, ekonomista Santander BP. W raporcie NBP napisano, że w ślad Forex Broker Dif Broker – Ocena 2022, informacje, recenzje klientów za spadkiem inflacji, w horyzoncie projekcji dynamika nominalnych wynagrodzeń będzie obniżać się z obserwowanego obecnie dwucyfrowego poziomu (tempo wzrostu płac w dużej mierze determinuje inflację). Analitycy Citi Handlowego przypominają, że ceny energii i gazu, wzrosły w lipcu odpowiednio o 20 proc.
Inflacja a obniżki stóp
Inflacja konsumencka w Polsce wyniosła w lipcu 4,2 proc. W skali rocznej, wobec 2,6 proc. W czerwcu – wynika ze wstępnych danych Głównego Urzędu Statystycznego. Szereg prognoz opublikowanych w okresie maj-lipiec 2024 r. Wróży poprawę kondycji światowej gospodarki, lepsze wyniki w handlu oraz korzystniejsze perspektywy dla branży logistyki kontraktowej, która według nowych danych ma urosnąć o 4,2%.
RPP krytykuje budżet. Członek Rady o cięciu stóp procentowych: dłuższa pauza
Także szczyt inflacji w lutym, według PIE, będzie niższy niż wskazywali ekonomiści – prawdopodobnie będzie to 19,0-19,5 proc. „Tempo wzrostu PKB w 2023 r., w opinii uczestników najnowszej rundy AM NBP, powinno zawrzeć się między -0,2 proc. (granice 50-procentowego przedziału prawdopodobieństwa), przy prognozie BlackRock i JP Morgan wykonaj pierwszy elektroniczny Sofr swap z TradeWeb centralnej równej 0,8 proc. W kolejnym roku tempo wzrostu PKB nie powinno wyjść poza przedział 1,4-4,1 proc., przy prognozie centralnej równiej 2,8 proc.” – czytamy w raporcie NBP. Z dokumentu wynika, że prognozy dotyczące inflacji zostały zrewidowane lekko w dół w porównaniu z listopadową projekcją.
Ożywienie polskiej gospodarki nie aż tak duże. Ekonomiści rewidują prognozy
– na poziomie 2,7 proc. Prognozy ekonomistów, którzy wzięli udział w ankiecie banku centralnego, wskazują, że w tym roku czeka nas spowolnienie gospodarcze. Cen inflacyjny NBP wynosi 2,5 proc. Z możliwością odchylenia w górę lub w dół o 1 pkt proc.
Inflacja jest ważnym czynnikiem, który RPP bierze pod uwagę, podejmując decyzję o stopach procentowych. Jak powiedział prezes NBP Adam Glapiński na konferencji prasowej w czerwcu, aby Rada Polityki Pieniężnej mogła obniżyć stopy procentowe, inflacja w Polsce musi zejść poniżej 10 proc. W skali roku, co — zdaniem prezesa NBP — nastąpi we wrześniu. Według najbardziej prawdopodobnego scenariusza inflacja w 2023 r.
Przede wszystkim, dalszego jej wzrostu oczekują ekonomiści PKO BP. Według nich, przeciętny poziom stopy inflacji CPI w okresie od lipca do grudnia 2024 roku wyniesie około 4,6% rok do roku. Trzeba tu dodać, że przewidywania dotyczące kształtowania się cen w przyszłym roku w dużym stopniu uzależnione są od decyzji rządu, co dalej z działaniami osłonowymi. Gdyby władze zdecydowały się na zniesienie obecnej ceny maksymalnej energii i zaczęłyby obowiązywać taryfy za gaz oraz prąd ustalane przez Urząd Regulacji Energetyki, inflacja już w marcu 2025 r. Przekroczyłaby 6 proc., a w średnio w całym 2025 r. Wynosiłaby nawet 5 proc.
Od lipca 2025 roku zapowiada się duży spadek inflacji. – stwierdzili eksperci z ING Economics. NBP wskazał też, kiedy inflacja może osiągnąć wyznaczony przez bank centralny cel. Co istotne prognoza zakłada, że stopy procentowe się nie zmienią. Spadają więc szansę na ich obniżkę. Ekonomiści zgodnie więc oczekują, że do końca 2024 r.
Rok do roku, rok później do 4,9 proc., a w IV kwartale 2025 r. Średnioroczna inflacja według listopadowej projekcji miała w 2023 r. (w porównaniu do 14,4 proc. zanotowanych w 2022 r.). Miała obniżyć się do 5,9 proc., a dopiero w 2025 r. Do górnej granicy zakresu wahań z celu NBP (czyli 3,5 proc.). W środę Rada Polityki Pieniężnej utrzymała stopy procentowe na poziomie 6,75 proc.
Z ankiety wynika zarazem, że ryzyko wystąpienia recesji w roku bieżącym jest stosunkowo wysokie. Jej prawdopodobieństwo oszacowano na 29 proc., a w 2024 r. NBP podkreśla też, że wygasają szoki dotyczące surowców energetycznych. Niższą inflację wywołuje też niższy popyt. Polska Grupa Energetyczna rozmawia z Ministerstwem Klimatu i Środowiska oraz z Generalnym Dyrektorem Ochrony Środowiska (GDOŚ) o przyszłości kopalni węgla brunatnego w Turowie po 2026 r. Spółka stoi na stanowisku, że wystarczy zaktualizować wniosek o udzielenie decyzji środowiskowej, a nie przeprowadzać całą procedury od nowa.
Inflacji bazowej, czyli wskaźnika, który nie uwzględnia bezpośrednio cen energii, paliw i żywności (ustalanych w dużej mierze na rynkach światowych lub przez decyzje administracyjne). Pokazuje on w większym stopniu wzrost cen tych kategorii, na które polska polityka gospodarcza ma większy wpływ, jest wyrazem siły popytu krajowego i rozlewania się inflacji po gospodarce. Ekonomiści przestrzegają, że nie można dać się zwieść spadającemu głównemu wskaźnikowi inflacji (CPI), bo bazowa nadal może być wysoka (ten temat piszemy tutaj). Wzrost inflacji jest obserwowany niemal powszechnie, choć jego skala jest oczywiście zróżnicowana. W Wielkiej Brytanii, Stanach Zjednoczonych i w całej strefie euro inflacja w połowie bieżącego roku sięgała około 9% – choć w części krajów strefy była wyraźnie wyższa. Na Litwie, Łotwie i w Estonii zgodnie z szacunkami za lipiec przekracza ona 20%.
Rosnąć będzie zarówno inflacja konsumencka, jak i bazowa. Dynamika CPI rok zakończy nieco powyżej 5 proc. Presja cenowa osiągnie apogeum Jen japoński: obsługa USD / JPY (JPY = X) przy 105,00 w pierwszym kwartale przyszłego roku, gdy zniesione zostaną ostatnie działania osłonowe i elementy tarczy antyinflacyjnej.